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中國證監會2021年9月3日新聞發布會
2021-09-03 A - A +

2021年9月3日,證監會召開新聞發布會,新聞發言人高莉主持,公眾公司部主任周貴華、副主任楊喆,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司黨委書記、董事長徐明出席,發布了1項內容:證監會就北京證券交易所有關基礎制度安排向社會公開征求意見(以上詳見官網要聞和公開征求意見欄目),并回答了記者提問。

1. 問:深化新三板改革,設立北京證券交易所對服務中小企業有什么重要意義?

答:習近平總書記高度重視中小企業發展,明確指出“我國中小企業有靈氣、有活力,善于迎難而上、自強不息”,強調“中小企業能辦大事”,中央經濟工作會議、“十四五”規劃均對服務中小企業創新發展作出重要部署。為貫徹落實黨中央、國務院的要求,證監會深入貫徹新發展理念,始終將服務中小企業作為多層次資本市場建設的重要使命,不斷提升資本市場服務的包容性和精準性,持續健全中小企業直接融資服務體系。

新三板是資本市場服務中小企業的重要探索,自2013年正式運營以來,大力簡政放權,持續改革創新,不斷探索內部分層管理,2016年初步劃分為創新層、基礎層,2020年設立精選層,同時引入轉板上市、公開發行和連續競價交易,逐步形成了與不同層次企業狀況相適應的差異化發行、交易等基礎制度,建立了“基礎層、創新層、精選層”層層遞進的市場結構,可以為不同階段、不同類型的中小企業提供全口徑服務。其中,精選層經過一年來的實踐,已經初步具備了服務中小企業的公開市場功能。

為貫徹落實習近平總書記關于“深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業的主陣地”的重要指示,證監會立足服務構建新發展格局,堅持金融供給側結構性改革,以新三板精選層為基礎組建北京證券交易所,推動完善中國特色多層次資本市場體系,在新三板前期改革探索的基礎上,進一步提升精選層的法律地位和市場功能,突破體制機制上的發展瓶頸,建設一個為創新型中小企業量身打造的交易所,探索新三板支持服務中小企業科技創新的普惠金融之路。

一是打造服務中小企業創新發展的專業化平臺。進一步破除新三板建設的政策障礙,圍繞“專精特新”中小企業發展需求,夯實市場服務功能,完善政策支持體系,形成科技、創新和資本的聚集效應,逐步發展成為服務創新型中小企業的主陣地。

二是探索完善契合中小企業特點的制度安排。尊重中小企業發展規律和成長階段,持續探索具有特色、差異化的制度安排。通過試點注冊制,探索適合中小企業的注冊制安排;通過實行公司制,探索交易所組織形式和管理模式的創新;通過實施轉板制度,強化多層次資本市場之間的互聯互通。

三是形成支持中小企業持續成長的市場服務體系。創造積極向上的良性市場生態,打造從創投基金和股權投資基金,到區域性股權市場,再到新三板和交易所市場,持續支持中小企業科技創新的全鏈條服務體系,促進科技和創新資本融合,持續培育發展新動能。同時,也使中小企業增強公司治理意識,增強公眾公司意識,增強敬畏投資者意識,為資本市場持續健康發展積累力量。

2. 問:為什么以精選層為基礎組建北京證券交易所?新三板創新層、基礎層如何安排?

答:新三板經過不斷改革創新,形成了“基礎層、創新層、精選層”三個市場層次,與不同發展階段、不同類型中小企業的市場需求相匹配。

精選層2020年7月27日開市以來,公開發行、連續競價等各項市場化的制度安排初步經受住了市場檢驗,融資和交易功能有效發揮,定價和成交效率明顯提升,吸引了一批“小而美”的優質中小企業,平均市盈率超過33倍,平均市值超過25億元,市場表現良好,具備了變更設立為北京證券交易所的制度基礎、企業基礎和市場基礎。本次改革通過組建北京證券交易所,整體承接精選層,將精選層現有掛牌公司全部轉為北京證券交易所上市公司,新增上市公司由符合條件的創新層掛牌公司產生。

從企業發展階段和市場實際情況出發,新三板基礎層、創新層仍作為依據《證券法》設立的全國性證券交易場所,創新層、基礎層掛牌公司仍為非上市公眾公司,同時不斷提升各項制度安排對中小企業需求的適應性,持續完善市場服務功能。

以上安排,主要是立足多層次資本市場的整體格局,對新三板市場進行優化升級,不僅符合中小企業的實際需要,也符合我國多層次資本市場建設的現實情況。

3. 問:北京證券交易所基礎制度將有哪些主要安排?

答:按照“堅守一個定位、處理好兩個關系、實現三個目標”的原則,北京證券交易所將整體平移精選層各項基礎制度,探索建立適合創新型中小企業特點的發行上市制度和信息披露制度安排。

一是融資準入方面。突出創新型中小企業經營特點,總體平移精選層發行條件以及有關盈利能力、成長性、市場認可度、研發能力等方面的上市條件,提升包容性和精準性。完善公開發行、定向發行融資機制,豐富市場融資工具,提供直接定價、詢價、競價等多種定價方式,進一步貼合中小企業多元化需求。

為貫徹落實“十四五”規劃要求,經國務院同意,北京證券交易所將試點證券公開發行注冊制,堅持以信息披露為中心,從中小企業實際情況出發,強化制度針對性、精準性和包容性,壓實各方責任,提高違法成本,強化投資者保護,審核注冊各項安排與科創板、創業板總體保持一致,切實把好“入口關”。

二是交易制度方面。堅持精選層較為靈活的交易制度,實行連續競價交易,新股上市首日不設漲跌幅限制,自次日起漲跌幅限制為30%,增加市場彈性。堅持合適的投資者適當性管理制度,促進買賣力量均衡,防范市場投機炒作。

三是持續監管方面。嚴格遵循上市公司監管法律框架,一方面,各項要求與《證券法》《公司法》關于上市公司的基本規定接軌,壓實各方責任。另一方面,延續精選層貼合中小企業實際的市場特色,強化公司自治和市場約束,在公司治理、信息披露、股權激勵、股份減持等方面形成差異化的制度安排,平衡企業融資需求和規范成本。

四是退出安排方面。維持“有進有出”“能進能出”的市場生態,構建多元化的退市指標體系,完善定期退市和即時退市制度,在尊重中小企業經營特點的基礎上,強化市場出清功能。建立差異化退出安排,北京證券交易所退市公司符合條件的,可以退至創新層或基礎層繼續交易,存在重大違法違規的,應當直接退出市場。

五是市場聯接方面。加強多層次資本市場有機聯系,豐富企業成長路徑。在新三板創新層、基礎層培育壯大的企業,鼓勵繼續在北京證券交易所上市,同時堅持轉板機制,培育成熟的北京證券交易所上市公司可以選擇到滬深交易所繼續發展。

市場建設過程中,證監會將堅守北京證券交易所服務創新型中小企業的初心和使命,持續完善更加契合中小企業的各項基礎制度,著力提升投融資功能和市場活力,促進實體經濟高質量發展。

4. 問:北京證券交易所將采取什么組織架構?具有什么特點?

答:與會員制交易所不同,北京證券交易所由全國股轉公司出資設立,將探索具有特色的組織形式和管理制度。

從市場結構上看,全國股轉公司統籌新三板創新層、基礎層和北京證券交易所的建設、發展,實行“一體管理、獨立運營”。依據《證券法》和證監會有關規定,北京證券交易所制定章程、上市規則、交易規則和其他有關業務規則,將報證監會批準。

從管理體制上看,北京證券交易所采取公司制,按照《公司法》《證券法》《證券交易所管理辦法》等相關規定,可以借鑒國際成熟交易所最佳實踐,不斷優化治理機制,加強黨的建設,提升治理能力,形成透明、高效、廉潔治理文化,為交易所多種形式改革積累經驗。

5. 問:北京證券交易所如何實現與滬深交易所錯位發展?

答:為促進形成各有側重、相互補充的中國特色多層次資本市場體系,北京證券交易所將堅守服務創新型中小企業的初心和使命,堅持差異化的制度安排,突出市場特色,處理好與滬深交易所錯位發展和互聯互通的關系。

在市場功能方面,北京證券交易所聚焦創新型中小企業,服務對象“更早、更小、更新”,通過構建新三板基礎層、創新層到北京證券交易所層層遞進的市場結構,充分體現市場包容性和服務精準性,強化各市場板塊之間的功能互補,不斷擴大資本市場覆蓋面,提高直接融資比重。

在制度安排方面,北京證券交易所著力構建契合中小企業特點的基礎制度,堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生。同時,北京證券交易所堅持向滬深交易所的轉板機制,充分發揮紐帶作用,強化多層次資本市場互聯互通。

在市場運行方面,北京證券交易所堅持以合格投資者為主,投資者結構和風險偏好與滬深交易所有較大差異,與創新型中小企業的風險特征相匹配,將形成長期投資、理性投資的投資文化,預計整體市場運行相對平穩。

6. 問:北京證券交易所如何實現與創新層、基礎層協同發展? 

答:北京證券交易所設立后,由全國股轉公司統籌管理,仍將堅持與創新層、基礎層統籌協調和制度聯動,維護市場結構平衡。

北京證券交易所承接在創新層、基礎層發展壯大的創新型中小企業,主要是提供更加高效的公開市場融資交易服務,對創新層、基礎層形成示范引領和“反哺”功能,激發新三板整體市場活力,提升對初創期中小企業的吸引力,推動形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、掛牌企業積極向上的良好市場生態。

創新層、基礎層是北京證券交易所上市公司的來源,主要對不同成長階段、不同類型的中小企業進行培育和規范,提供更加包容、精準的市場服務,推動中小企業更早熟悉、更早進入資本市場,增強信息披露意識,涵養公司治理文化,利用直接融資不斷成長,源源不斷地為北京證券交易所輸送優質上市資源。

7. 問:北京證券交易所將呈現什么市場特點?

答:北京證券交易所主要服務創新型中小企業,堅持與創新層、基礎層協同發展,構建適合中小企業特點的差異化制度安排,在融資額、交易量和估值水平方面,預計將呈現與滬深交易所不同的特點。

從融資端看,北京證券交易所主要服務創新型中小企業,有些企業在具備較強創新能力和較大發展潛力的同時,也具有業績波動大、經營風險較高等特點,容易受到外部環境沖擊。從投資端看,北京證券交易所以合格投資者為主,投資偏好和行為特征與一般散戶存在較大差異,交易相對低頻理性,持股期限相對較長,更加關注企業成長帶來的中長期收益。

北京證券交易所將堅持以中小企業需求為基礎,以中小企業能夠以合理價格取得融資、買賣雙方的正常交易需求能夠得到滿足為目標,不斷提升市場功能、完善市場生態,實現持續健康發展。

8. 問:證監會將如何推進北京證券交易所建設工作?

答:為確保北京證券交易所改革平穩落地,按照穩中求進的工作總要求,堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針,遵循“四個敬畏、一個合力”的監管理念,證監會將強化底線思維,在保障市場穩定運行的基礎上,穩妥審慎推進以下各項工作,努力打造服務創新型中小企業的主陣地,把“大事辦穩、好事辦好”。

一是抓緊出臺各項規則,為北京證券交易所提供制度保障。依據《證券法》規定,證監會將出臺涉及發行上市、持續融資、日常監管以及交易所管理等方面的行政規章,同時配套出臺相關規范性文件和自律規則,初步構建一套適合中小企業特點的發行上市制度和信息披露制度,為北京證券交易所建設夯實制度基礎。今天,我們已經就行政規章向社會公開征求意見,后續還將就規范性文件和自律規則陸續向社會公開征求意見。

二是組織做好技術系統準備工作,保障北京證券交易所平穩開市。證監會將指導全國股轉公司、中國結算等相關單位,以精選層技術系統為基礎,抓緊推進相關技術系統改造工作,盡快完成測試準備,與證券公司實現對接,為開市交易做好技術準備。

三是抓緊完成北京證券交易所主體設立。證監會將指導全國股轉公司,按照《公司法》《證券法》《證券交易所管理辦法》等相關規定,盡快完成北京證券交易所工商注冊登記,取得交易所法人資格,建立健全公司治理機制和內部管理制度,為后續推進各項工作提供基礎。

四是加強合力,營造良好的政策環境。證監會將主動加強與相關部委的溝通協作,努力形成工作合力,持續完善促進中小企業創新發展的政策體系,不斷提升資本市場服務實體經濟和創新型中小企業高質量發展的能力。

改革過程中,證監會將持續加強市場監測,密切關注市場運行情況,嚴防借機炒作概念,嚴厲打擊內幕交易、市場操縱、虛假披露等違法違規行為,保障市場穩定運行,為北京證券交易所改革平穩落地創造良好市場環境。(來源:證監會官網)